【AGG】iシェアーズコア米国総合債券市場ETFとは？

※数値は、2020年6月18日時点のものです

AGGってどっかで見たことあるなと思ったら、AGAでした笑。禿についての話は別の機会にしようと思いますが、iシェアーズの総合債券ETFについて調べてみました。直近、【HYG】iシェアーズ iBoxx USDハイイールド社債ETFについて書きましたが結果としては、それ以上の債券ジャンルETFがあったのでいまいちでした。今回はどうなるのか。

AGGとは？

iシェアーズ・コア 米国総合債券市場 ETF(iShares Core Total US Bond Market ETF)はBarclays Capital U.S. Aggregate Bond Indexで表わされるトータルの米国投資適格債券市場のパフォーマンスに連動する投資成果を目指すファンド。同指数は米国で公募発行される投資適格の米国国債、投資適格の社債、モーゲージ・パス・スルー証券及び資産担保証券など米国の投資適格債券市場のパフォーマンスを反映する。同指数の構成銘柄は満期まで少なくとも１年間を持つ必要がある。同ファンドは一般的に約90％の総資産を、同指数で表わされた債券、及び同指数の構成銘柄に実質的に類似したエクスポージャーを提供する証券への投資を通じて、同指数のパフォーマンスを追跡しようとする。

国債・・・投資適格の社債・・・モーゲージ・パススルー証券でました。【SPAB】SPDR ポートフォリオ米国総合債券ETFで調べましたがこちらも同じものが含まれました。サブプライムショックを思い出してしまう、住宅ローンを一定数集めてそれを証券化したものです。間接的にローン証券、不動産に投資しているような。国債や社債とは違うローン証券が含まれていることになります。

分配回数・利回り

ここまで調べてみて分かりましたが債券ETFに関しては、毎月配当がデフォルトですね。ただ、ちょっと分配利回りが魅力にかけますがクーポン以外に魅力的な部分があるのかないのか。

経費率

経費率に関しても債券ETFとしては、一般的な経費率で問題にはなりません。

基準価格の推移

株式ETFだと直近の値動きを見るだけで、過去が見えてくるのですが債券はそうではないので、10年で引きで見てみました。債券の特徴ってほんと見てると株式の上昇相場では、レンジ相場になるんですよね。面白いです。コロナショックは右側の超ひげ伸びしてるところです。下落率－11％程度でさすが債券。戻りも早かった。

ポートフォリオ的にこのAGGを入れている人は、おそらく下落相場でAGGの値が戻った段階で売り。代わりに株式のグロース系に投下することで、リバランスしつつ収益を上げられそうです。長期上昇相場だった2016年～2019年で一貫して基準価格は下げました。元に戻るまで3年かかっていますから、AGG高値掴みの場合には3年前後のホールド期間が発生することを考慮し、ポートフォリオに入れるのが良いかもしれません。

騰落率

これまで6個ぐらい債券ETFを調べては、記事を書きましたが債券ETFと言うものは、当たり前のようにトータルリターンがプラスですね。資産を減らしたくないフェーズでは、債券ETFを多めにするのがセオリーかもしれません。5年で4％のトータルリターンですから悪くありません。

上位構成銘柄

国債が２つあるだけで、あとはモーゲージパススルー証券ですね。クーポンを見ると結構低いので、担保価値が高い住宅ローンのみを集めているのかもしれません。格付けを見ていけば分かりそうです。

格付け構成

Aクラス以上が80％です。AGGは、かなり硬めの債券ETFと言えそうです。モーゲージパススルー証券をどう考えるかで変わってきますが、AGGの利回りが2％台でショック時の下落時も10％程度と暴落時の換金資産だけの為に持っておくのも良さそうです。

AGGとSPABの比較

緑線：【AGG】iシェアーズコア米国総合債券市場ETF
オレンジ線：【SPAB】SPDR ポートフォリオ米国総合債券ETF

他の債券ジャンルと比べても良かったのですが、やはりモーゲージパススルー証券が入っている銘柄同士を比べようということでSPABと比較してみました。どちらも共通して言えることですが、圧倒的に下落局面で強く戻りが激早いということです。チャートでも見ても下落率10％ぐらいですねやはり。

2007年ぐらいからのリターンで見るとSPABが途中AGGを上回って推移するのですが、2018年から完全にまた連動してしまいます。トータルリターンでは、ほぼ同じということでAGGかSPABだったら手数料や資産額、ブランドが他要素になるかもしれません。

AGGまとめ

資産ポートフォリオの株式・債券・不動産・商品の中の債券ではあるものの、ETFの構成内容に多くモーゲージパススルー証券が含まれることから、社債や国債のみのETFと異なり、かなり値動きが少ないETFと言えます。かと言ってトータルリターンでマイナスになるわけではないので、持っても、持ち続けても預金よりマシな商品と言えそうです。

個人的にこのAGGやその他のSPABをポートフォリオに使うとすれば、長期前提で〇〇ショックと言われるような。VIX指数が45を超えるような状況で急激に下落し、戻った段階で現金化。その後、株式ポートフォリオにオールイン。１０～３０％の値上がり益を確保後、元本のみ決済しまたAGGやSPABに投入してリバランス。など、危機時の対応だったり、必要な現金が発生した時などMMF的に使う方法もあるのかなと。

ただ、もう少し利回りに妥協し、確実性を求めるのであれば米国債に投資したほうが確実なので、何を求めるかでAGGの出番が決まるかなと言ったところです。